על בד נמנית על שלושת היצרנים הגדולים בעולם בתחום המגבונים הלחים. החברה פועלת בשוק קשה ובתחרות מחירים גבוהה. אנו צופים כי ברבעון השני יחול שיפור במרווח הגולמי, כתוצאה מחזרתם לעבודה מלאה של קווי בד הספאנלייס (הבד העיקרי המשמש את החברה לייצור המגבונים) וחידוש האספקה העצמית של בדים. להערכתנו, התמתנות בתחרות תגיע רק ב-2009.
שוק המגבונים הלחים המיוצרים מבדי ספאנלייס צפוי לצמוח בשיעור ממוצע של כ-7% בשנה במשך שלוש השנים הבאות, ולהשפיע באופן חיובי על צמיחת הכנסות החברה.
מחיר חומר הגלם העיקרי לייצור בדי פוליאסטר עלה בשיעור של 88% בתקופה של ארבע שנים, בעקבות עליית מחיר הנפט הנדרש לייצורם. אנו צופים כי מגמה זו תמשיך ותעיב על תוצאות החברה. גם הוצאות ההובלה והמשלוח עלו בשיעור חד של 36% ל-31 מיליון שקל ב-2005 בעקבות עליית מחירי הדלק, ואיננו צופים שיפור מהותי בסעיף ההוצאות הזה. לכן, אנו מעריכים כי ניתן להמתין עם המניה בשלב זה.
פורסם בדה-מרקר ביום 22.8.2006, למאמר המקורי.
